电竞竞猜官网
下半年理财市场预计回暖，固收类产品仍为主流。ummary]]产品规模上，上半年理财赎回余波仍存，理财市场规模收缩，2022年末理财净值波动引发赎回潮，客户资金持续外流，2023年6月末受季末存款冲量及理财产品到期影响，理财产品规模延续下降，2023年上半年全市场理财最新存续规模总计25.34万亿元，较2022年末下降8.35%。随存款利率下调叠加理财营销端发力跨季冲量，下半年理财市场有望回暖。产品结构上，固收类产品仍为主流，2023年上半年固收类产品最新存续规模为24.11万亿元，占全部理财产品存续规模超95%。
资产配置策略偏向保守，高流动性资产增配。流动性电竞竞猜官网需求提升：近期理财产品资产配置倾向于提升流动性，现金及银行存款配置占比提升。2023年上半年现金及银行存款较去年末占比提升6.20pct，7月以来高流动性资产同业存单、短期/超短期融资券净买入规模增长明显。债券资产配置仍为主流，但由于赎回潮影响延续及市场预期不足，占比呈现下降趋势。风险偏好两极化：进取型投资者占比提升，增加非标、权益、公募基金配置拉高收益率。
二永债净卖出趋势缓解，股份行及城商行理财子更为偏好二永债。5月理财对二永债净买入规模由负转正。期限上看，赎回潮以来5-15年期二永债净卖出持续收窄，有望恢复净买入。各家理财子持有二永债有分化：2023年6月末，国有行系理财子中农银理财、中邮理财、交银理财前十大持仓中二永债市值居前，其中中邮理财配置中小行二永债偏好最强；此外，股份理财子、城商理财子对二永债配置较热。2023年6月末，城商行理财子中上银理财、苏银理财、徽银理财前十大持仓中二永债市值占比居前。
城投债配置比重提升，国有行理财子风险偏好整体较高。2022年三季度以来理财前十大持仓中信用债及城投债占全部债券比重持续上升，2023年6月末，理财前十大持仓中城投债规模占比达31.71%，较2022年末提升6.91pct。从理财持仓城投债省份分布来看，江苏、浙江、山东持仓市值居前。不同类型理财公司持仓城投债信用等级偏好分化，国有行理财子城投债信用等级偏好整体较高，股份行理财子以招银理财和平安理财持仓城投债信用偏好最高，其余理财公司AAA级城投债占比在20%以内；城农商理财子城投债信用等级偏好相对较低。
投资建议：我们认为，1）可以重点关注国企改革背景下，基本功扎实+低估值，且理财业务具备规模效应的全国性银行：邮储银行、农业银行、中信银行。2）长期高业绩景气/区域新亮点/小微复苏优质区域行，理财业务持续发力，宁波银行等。3）风险缓释有望带来估值修复、活跃资本市场下具备财富管理优势的招商银行等。
证券之星估值分析提示宁波银行盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示招商银行盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示信达证券盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示农业银行盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示邮储银行盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示中信银行盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在电竞竞猜官网异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。
